虎跑泉和龍井泉、玉泉並稱西湖三大名泉；這裡群山起伏，峽谷深長，不但是幽壑古洞、佛寺遺蹟，而且是『龍井茶葉虎跑水』的源出之處。
相傳唐朝時候，高僧性空禪師來這裡弘傳佛法，由於缺乏水源，準備離去，卻在夢中受神人點撥，有兩頭由南岳仙童化成的猛虎在山上刨地出泉，於是在泉址旁建起了大慈定慧禪寺，俗稱虎跑寺。
歷史上，濟公和李叔同都在虎跑留下蹤影和事蹟。現以泉、溪為景脈，形成了包括翠樾堂、羅漢亭、鐘樓、濟公殿、濟公傳說浮雕等景觀，並闢建有李叔同紀念館。館內分三個部門陳列著百餘件李叔同生前的實物展品。紀念室門口還有一座弘一塔，是1949年後在豐子愷及新加坡廣洽法師等人的資助下建造起來的。
虎跑泉是地下水流經岩石的節理和間隙匯成的裂隙泉。它從連一般酸類都不能溶解的石英砂岩中滲透出，水質純淨，總礦化度低，放射性稀有元素氡的含量高，是一種適於飲用，具有相當醫療保健功用的優質天然飲用礦泉水，故與龍井茶葉並稱「西湖雙絕」。而且虎跑泉水質純淨，表面張力特別大，向滿貯泉水的碗中逐一投入硬幣，只見碗中泉水高出碗口平面達三公釐卻仍不外溢。
虎跑茶室邊上是濟祖塔院，是宋代濟顛和尚葬骨灰之處，院後壁上有數幅壁雕石刻，都是濟顛傳說。茶室前沿級而下，可至弘一法師紀念館。弘一法師（西元1880～1942年）姓李名息，號叔同，浙江平湖人，早年留學日本，精通音樂、戲劇，對書畫篆刻頗有造詣，曾在東南亞講佛學，1918年在虎跑出家，是一位學者和高僧。